Tarify vyvolávají obavy z hospodářského zpomalení v USA a stoupají obavy z bubliny na akciovém trhu poháněné umělou inteligencí, takže se teď může zdát, že není vhodná doba investovat.
Možná by bylo nejlepší držet si finanční rezervu „v suchu“ a počkat, až se situace uklidní a svět bude působit stabilněji?
To dává naprostý, intuitivní smysl – dokud se nesetrhnete a neprohlédnete si širší souvislosti.
Dlouhodobě akcie rostou
Širší pohled vypadá asi takto: nejvíce uklidňující graf v investování…
Data ze zdrojů JST Macrohistory a MSCI. Srpen 2025. Reálné celkové výnosy v GBP.
Graf ukazuje inflací očištěné výnosy světového akciového trhu za 125 let plných otřesů, proměn a občasných katastrof.
Kdokoli, kdo zůstal v investici během celé té doby, by vydělal v průměru 6 % ročně nad inflaci.
I přes obrovské finanční šoky, které občas zpomalily růst akcií.
Nejhorší světový krach na akciovém trhu nastal během ropné krize 1973–74, kdy reálně akcie klesly o 52 %.
Obdobné velké ztráty způsobil první světová válka a prasknutí internetové bubliny (Dotcom Bust).
Každý propad byl ale dočasný. Pokrok pokračoval, stejně jako po globální finanční krizi nebo pandemii covidu.
Investování je jedno strašné období za druhým
A co teď? Neznamená neustálý příliv nejistoty a hrozeb, že by bylo lepší chvíli zůstat stranou?
Čas ukáže. Ale svět je vždy plný problémů.
Zde je seznam hrozeb, které v posledních letech trápily investory:
- 2010 – Záchrana Řecka, Flash Crash
- 2011 – Dluhová krize v EU, dvojitá recese, snížení kreditního ratingu USA
- 2013 – Taper Tantrum, uzavření americké vlády
- 2015 – Pád čínského akciového trhu
- 2016 – Referendum o brexitu, politická nejistota, obavy z růstu sazeb
- 2018 – Obchodní válka USA-Čína, zpřísňování měnové politiky
- 2019 – Inverzní výnosová křivka USA, hospodářské obavy
- 2020 – Pandemie covidu a lockdowny
- 2021 – Covid, krize likvidity, energetická krize
- 2022 – Skok inflace, geopolitický konflikt, globální ekonomický pokles
- 2023 – Kolaps bank vyvolal obavy z finanční kontaminace, varování před stagflací
- 2024 – Geopolitická napětí, obavy z oceňování trhu, politická nejistota
- 2025 – Tarify a obchodní narušení, obavy z bubliny aktiv, starosti s vládním zadlužením
Navzdory všemu tomu světové akcie v období 2010 až 2024 reálně vzrostly o 251 % a trh v roce 2025 dosáhl nových maxim.
Zde je graf, jak by to vypadalo, kdybyste si od roku 2010 drželi ETF světových akcií až do dneška:
Data z JustETF. Srpen 2025. Nominální celkové výnosy v GBP.
(Poznámka: graf ETF ukazuje nominální výnosy. Reálný výnos měří, o kolik se vaše bohatství zvýšilo po odečtení vlivu inflace.)
Průměrný reálný roční výnos světových akcií za toto období činil téměř 9 %. Jinými slovy, posledních 15 let bylo fantastickým obdobím pro investování – i přes neustálé obavy a několikeré bolestivé poklesy, které jste museli vydržet, abyste na investicích vydělali.
Výnosy z akcií se často získávají po zkušenostech skrze těžké časy.
Bolest je důvod, proč dostáváte odměnu
Právě proto, že akcie se ukázaly jako odolné v čase, dlouhodobí investoři zůstávají na trhu, bez ohledu na krátkodobé výkyvy.
Snažit se předpovědět dokonalý čas vstupu často znamená přijít o růst, protože neexistuje „bezpečný“ čas investovat.
Mnohé z největších příležitostí na trhu totiž přicházely po jeho nejdramatičtějších propadech.
Ceny vystřelují nahoru, když si investoři uvědomí, že na poslední šok přehnaně reagovali.
Ale lidská psychika zaručuje, že tyto okamžiky zmeškáte, pokud nepřenesete své myšlení za jednoduchý strach a chamtivost.
Chamtivost nás vtahuje na rostoucí trhy, například během historických zlatých nebo kryptoměnových boomů. Přitahuje nás potenciální zisk.
Pak přichází rána. Strach převládne a nabádá nás k zastavení a čekání na jistotu.
A pak najednou trh postupuje bez nás. Zmeškáme většinu růstu…
…až nakonec chamtivost opět přemůže strach a vtáhne nás zpět do hry, protože nikdo nechce propásnout závěrečné zisky.
Je to cyklus, kde chamtivost poráží strach a strach poráží chamtivost. Kolísáme v rytmu trhu, ale mimo takt příležitosti.
Takové hraní trhu jen zvyšuje riziko koupit draze a prodat levně.
Ale koupě, když instinkty křičí nebezpečí, může zvýšit šance koupit levně a prodat draho.
Jak radí Warren Buffett: „Buďte bázliví, když jsou ostatní chamtiví, a buďte chamtiví, když jsou ostatní bázliví.“
Je teď dobrý čas investovat?
Teď je stejně dobrý čas investovat jako kdykoliv jindy, protože pro většinu lidí je důležité být na trhu co nejdéle, ne trefit ten správný čas.
Z historického hlediska se traumata ukázala jako krátké poklesy na velkém grafu historických výnosů.
Pokrok není samozřejmostí. Ale absence záruk by neměla odrazovat od investování.
Nejistota je hnací silou budoucích výnosů. Právě kvůli riziku ztráty investoři požadují vyšší výnosy z akcií.
Nikdo nedostává zaplaceno za sázení na jistotu. Investice do pokračujícího pokroku lidstva – a jeho hlavních motorů produktivity – se vyplácí už 300 let.
Pokud věříte, že pokrok pokračuje, držení diverzifikovaného portfolia akcií spolu s jinými třídami aktiv je moudrou investicí.
Používejte techniky jako průměrování nákladů (pound cost averaging), které vám pomohou postupně vstupovat na trh a využívat poklesy.
K dispozici jsou také návody, jak vyvinout investiční strategie přizpůsobené vašim cílům a toleranci k riziku.