Paul Tudor Jones nedávno předpověděl prudký růst akcií, naznačující, že všechny podmínky jsou připraveny pro významný nárůst před možným vrcholem trhu.
Zmínil: „Historie často rýmuje, takže je pravděpodobné, že se nějaká její verze opět zopakuje. Současná situace může být dokonce explozivnější než trh v roce 1999.“
Ať už to nazvete bublinou, manickou fází nebo boomem, zdá se, že vstupujeme do nové fáze tohoto cyklu.
Mnozí jsou obeznámeni s tržními cykly, ale rychlý vývoj v oblasti umělé inteligence (AI) přináší více otázek než odpovědí ohledně toho, jak se tento boom bude vyvíjet.
Jak dělat prognózy během bubliny? Častý přístup k orientaci v býčích trzích je uvědomění si, že akcie mohou prudce růst i padat. Předpovědi pokrývající obě možnosti je třeba brát s rezervou.
Jaký je nejhorší možný scénář u AI? Z výdajů na AI mohou vzniknout dvě potenciální situace:
- Scénář č. 1: Technologické společnosti mohou výrazně přeinvestovat, přičemž návratnost investic do AI přijde později, což by mohlo vést k medvědímu trhu.
- Scénář č. 2: Investice do AI se rychle vyplatí, zvýší efektivitu, ale zároveň způsobí rozsáhlé propouštění bílých límečků.
Který scénář je lepší či horší, je složitá otázka, ale transformační síla AI může způsobovat nepohodlí z různých stran.
Očekává se, že přechod k širokému využití AI bude náročný a chaotický.
Mohl by kolaps AI vést k recesi? Velké investice do AI ovlivňují hospodářský růst nejen na akciovém trhu. Pokud výdaje na AI po přehánění náhle zpomalí, může to přispět k poklesu.
Americká ekonomika prokázala odolnost během posledních 15 let, kdy různé faktory podporovaly růst po různých šocích. Nemovitostní trh by mohl v případě zlepšení podmínek opět sehrát podobnou roli, i když to zatím není jisté.
Trh s akciemi i ekonomika se v současnosti zdají být silně závislé na růstu poháněném AI.
Může někdo predikovat konec tohoto cyklu? Předpovídání vrcholů trhu je notoricky obtížné. Například průměrný forward P/E poměr indexu S&P 500 od roku 1990 je zhruba 16,5x. Vrcholy před medvědími trhy se kolem tohoto průměru výrazně lišily.
Trhy mohou zůstat zvýšené po dlouhou dobu, jak bylo vidět na konci 90. let během éry dot-com, kdy hodnoty několikrát vypadaly, že dosáhly vrcholu, ale pak ještě pokračovaly výše.
Emoce a příběhy často pohánějí trh více než data během inovačních boomů, což činí přesné načasování téměř nemožným.
Ačkoliv každý tržní cyklus jednou skončí, spolehlivější je připravit se na různé scénáře než snažit se přesně odhadnout obratové body.
Úspěšné investování bez kouzelné koule znamená diverzifikaci a dlouhodobý horizont.
Nedávná diskuze zkoumala různé pohledy na boom AI a jeho dopady.