Kdy klesnou poplatky fondů natolik, že už se nevyplatí přecházet na levnější fond?
Samozřejmě je to osobní rozhodnutí. Ale existuje bod, kdy řešení rozdílu mezi dvěma levnými možnostmi má zanedbatelný dopad na vaše budoucí bohatství.
Tento bod nastane, když náklady fondu v librách klesnou natolik, že dokonce i přechod na konkurenta s poloviční cenou přináší jen malý zásadní rozdíl.
Čísla potvrzují tento zdánlivý paradox – a toto pohled vychází z přesvědčení, že náklady na investování by měly být minimální.
Kolik to stojí v čistých penězích?
Abychom viděli, jak nastupují klesající přínosy snižování poplatků, musíme náklady fondů posuzovat v peněžních částkách, nikoli pouze porovnávat relativní rozdíl v procentech jejich průběžných poplatků (OCF).
Například porovnejme dopad investice 10 000 £ do tří fondů na 30 let. Předpokládejme, že každý fond vynáší 8 % ročně před poplatky:
- Poplatek fondu A je 0,05 %
- Poplatek fondu B je 0,25 %
- Poplatek fondu C je 1,25 % ročně
Fond B je pětkrát levnější než fond C.
Podobně je fond A pětkrát levnější než fond B.
Nicméně přechod z fondu B na fond A má mnohem menší vliv na konečný výsledek vaší investice než skok z fondu C na fond B.
Řádek Konečné investiční portfolio v tabulce níže to jasně ukazuje:
| Fond | A | B | C |
| Poplatek fondu OCF (%) | 0,05 | 0,25 % | 1,25 % |
| Poplatky zaplacené v prvním roce (£) | 5 | 25 | 125 |
| Konečné investiční portfolio (£) | 99 238 | 93 868 | 70 963 |
| Celkem zaplacené poplatky (£) | 1 388 | 6 758 | 29 663 |
Vaše konečné portfolio je o 32,3 % větší, pokud investujete do fondu B místo fondu C. To je velký rozdíl!
Avšak konečné portfolio je jen o 5,7 % větší, pokud investujete do fondu A místo fondu B. Už ne tak zásadní.
Těch 5,7 % navíc je jistě užitečných. Ale pravděpodobně nestojí za to stresovat se pokaždé, když konkurent nabídne o trochu nižší poplatek.
Faktor zátěže poplatky fondu
Konečně, je to vysoká cena v librách u fondu C, která představuje extrémní zátěž vzhledem k roční výnosnosti 8 % vaší investice.
Například všechny tři fondy v prvním roce vynesou 800 £ z investice 10 000 £.
Ale poměrná částka z tohoto výnosu, kterou si bere správce fondu, se liší podle velikosti poplatků:
| Fond | A | B | C |
| Poplatky zaplacené v prvním roce (£) | 5 | 25 | 125 |
| Procentuální podíl poplatků z ročního výnosu 800 £ (%) | 0,63 | 3,13 | 15,63 |
Fond C si v prvním roce bere téměř 16 % vašeho výnosu! To jasně bolí, a proto je přechod na fond B, který vám vezme jen 3 %, rozhodně výhodný.
Nicméně další přechod na fond A už je velmi malý přínos, protože poplatky se blíží nule.
Je to proto, že důležitý je absolutní rozdíl v penězích, ne jen zda jeden fond stojí polovinu toho, co druhý.
Obrazně řečeno, můžete být ochotni zajet o míli dál, abyste ušetřili 10 £ za benzín. Ale asi už nebudete dělat totéž kvůli 1 £, zvlášť když máte jiné priority.
Tento bod lhostejnosti vůči dalším úsporám souvisí s tím, že menší nákupy zvyšují štěstí jen nepatrně. Například vlastnit telefon je velmi užitečné, ale koupit nový telefon s mírně lepším rozlišením obrazovky už prakticky nepocítíte.
Výpočet čísel
Při posuzování dopadu poplatků fondů mohou být užitečné investiční kalkulačky poplatků.
Obecně platí, že:
- Čím nižší máte výnosy, tím více na poplatcích záleží.
- Čím delší máte investiční horizont, tím více na poplatcích záleží.
- Poplatky hrají menší roli, pokud jsou vaše výsledky více závislé na budoucích měsíčních příspěvcích než na současném stavu investice, protože negativní složený efekt má méně času se projevit.
Další matematika
Je užitečné provést analýzu bodu zvratu při prodeji fondů podléhajících dani z kapitálových výnosů.
Transakční náklady a doba mimo trh mohou někdy převážit drobné úspory, i když přechody mezi fondy s minimálními spreadem toto riziko snižují.
Jakmile poplatky u indexových trackerů klesnou dostatečně nízko, mohou být rozhodujícím faktorem při výběru alternativ sledovací odchylky a rozdíly v podkladových aktivech.
Rozpoznejte rozdíl
Sledovací odchylka je užitečným měřítkem efektivity správy fondu. Je pozitivní, pokud se fondy trackeru poskytovatele drží indexu těsně. Někdy může zkoumání produktů poskytovatele pomoci rozhodnout, zda v tomto ohledu fungují dobře.
Naopak budoucí rozdíly ve výnosech způsobené diverzifikací aktiv konkurenčních fondů jsou nepředvídatelné. Rozdíl může být velký v sektorech jako těžaři zlata nebo komodity, nebo minimální u kategorií jako globální indexové fondy.
Minulé výnosy mohou napovědět, zda má určitá konfigurace indexu slabiny, nebo zda některé komponenty prodělaly sérii ztrát, která se může brzy zlepšit.
Někdy detailní analýza odhalí důvody věřit, že určité indexy nebo produkty mají inherentní slabiny.
Podobně syntetické ETF na S&P 500 mohou překonávat fyzické protějšky díky vestavěným daňovým výhodám.
Náklady spojené s obchodováním
Transakční náklady jsou dalším faktorem, který je třeba prozkoumat, pokud chcete mít úplnější obraz. Někdy mohou být stejně významné jako průběžné poplatky na určitých trzích.
Tyto poplatky ale obvykle kolísají a jejich přesné kvantifikování je obtížné.
Každému podle potřeby
Náklady skutečně hrají roli. Rozdíl mezi fondem s ročním poplatkem 0,25 % a 1 % je zásadní. Ale únik bohatství z fondu s 0,25 % oproti ještě levnějším modelům je mnohem menší.
Je jen omezené množství času, který můžete věnovat správě investic. Po určitém bodě nemusí vytrvalé honění nízkých poplatků mít smysl.
Doporučuje se pokračovat v optimalizaci, dokud nebudete spokojeni.
Pokud investujete pasivně v portfoliu nízkonákladových indexových fondů a ETF, už jste na dobré cestě.