Nedávno jsem četl novou knihu Billa Bengena Bohatší důchod: Vylepšení pravidla 4 % pro větší výdaje a lepší užívání si a zjistil jsem, že je velmi inspirativní.
Bengen je autorem pravidla 4 %, které v polovině 90. let zásadně změnilo plánování důchodu. Nabízelo jednoduchý způsob, jak s jistotou určit, kolik peněz lze během důchodu bezpečně utrácet.
Ve své nové knize Bengen znovu zkoumá, zda je pravidlo 4 % stále vhodné pro dnešní důchodce. Překvapivě dochází k závěru, že je ve skutečnosti příliš opatrné.
Zakladatel pravidla 4 % věří, že si důchodci mohou na základě aktualizovaných historických dat do prosince 2022 vybírat více ze svých portfolií. Abyste to pochopili, pojďme si připomenout, jak pravidlo 4 % funguje.
Pravidlo 4 % znovu
V Bengennově původním výzkumu analyzoval portfolio složené z 50 % akcií a 50 % střednědobých dluhopisů v USA a zjistil, že míra výběru 4 % byla bezpečná pro jakékoli 30leté období důchodu mezi lety 1926 až 1992. To znamená, že důchodci by nezbankrotovali, pokud by si na začátku vybrali 4 % a poté každý rok zvýšili výběr o inflaci.
Například u portfolia v hodnotě 1 milionu dolarů a inflaci 3 % by první rok výběr činil 40 000 dolarů, druhý rok 41 200 dolarů, třetí rok 42 436 dolarů, a tak dále.
Pravidlo 4 % zjednodušuje výpočet důchodních výdajů takto:
Počáteční výdaje v důchodu = úspory na důchod * 0,04
Nebo opačně, požadované úspory lze vypočítat z počátečních výdajů:
Požadované úspory na důchod = počáteční výdaje v důchodu * 25
Seznámeni s tímto základem si nyní povíme, proč může být pravidlo 5 % nyní vhodnější.
Jak se pravidlo 4 % stalo pravidlem 5 %
Bengen aktualizoval svůj výzkum o dalších 30 let tržních dat a zahrnul další třídy aktiv. Přidáním akcií malých amerických společností se bezpečná míra výběru zvýšila z 4 % na 4,5 %.
Poté zahrnul akcie mikrokapitalizace a středních velikostí, mezinárodní akcie a americké státní pokladniční poukázky, čímž zvýšil bezpečnou míru na 4,7 %. I když by jiné třídy aktiv mohly toto číslo dál zlepšit, rostoucí mezní výnosy tento růst limitovaly.
Alokace portfolia se také změnila z 50/50 (akcie/dluhopisy) na 55/40/5 (akcie/dluhopisy/peníze), což zlepšilo výsledky díky diverzifikaci.
Tato diverzifikace umožňuje vyšší míru výběru bez zvýšení rizika vyčerpání peněz.
Souhrnný graf ukazuje, že žádný důchodce by při 4,68% výběru během 30 let na základě historických dat nezbankrotoval.
Například při 5% výběru by v 98,4 % 30letých období od roku 1926 do 2022 byly finance úspěšně pokryty za předpokladu úprav výběrů o inflaci. Úpravy ve výdajích pak mohou udržet tento model udržitelný.
Dvě podmínky, aby pravidlo 5 % fungovalo
- Bengennova data a analýza jsou přesná a rozumná.
- Jste ochotni snížit své výdaje během poklesů trhu. Například odložit diskrétní výdaje během významných tržních poklesů nebo období vysoké inflace. I snížení výdajů o 20 % v podobných obdobích může zvýšit bezpečnou míru výběru zhruba z 4 % na 4,5 %, což umožňuje dosáhnout i 5 %.
Takto se pravidlo 4 % vyvíjí v pravidlo 5 %.
Ačkoli se zvýšení o 1 % může zdát malé, má zásadní dopad na plánování důchodu. Podle pravidla 5 % musí důchodci ušetřit pouze 20násobek svých počátečních výdajů místo 25násobku, což výrazně snižuje požadavky na úspory.
Výzkumy ukazují, že mnoho důchodců má tendenci během důchodu utrácet méně, což bylo zaznamenáno v USA i Kanadě. To naznačuje, že flexibilita ve výdajích může umožnit vyšší výběry bez zbytečného rizika.
Pravidlo 5 % vybízí důchodce k většímu užívání si svého majetku, zatímco mají možnost, což představuje vyváženější přístup k utrácení a spoření.
Je vhodné analyzovat svou osobní situaci a zvážit aktualizované výzkumy při plánování strategií výdajů v důchodu.